Arif Hussain já previu que uma subida das taxas de juro no Japão seria um acontecimento sísmico para os mercados globais, equivalente ao choque da “Falha de St Andrews” na Califórnia.
Empresa de investimento D. O responsável pelo rendimento fixo de Rowe Price alertou agora que o choque na recente recuperação do iene é “a primeira vaga” e que ainda há mais volatilidade após a subida das taxas de juro pelo Banco do Japão em Julho. Reverter os níveis de “carry trade” em todo o mundo (uma atividade em que um investidor toma emprestado moeda de um país com taxas de juros mais baixas para investir a taxas mais altas)
Os investidores podem ainda estar a subestimar as profundas ramificações do dinheiro japonês investido nos mercados de ações, dívida e câmbio, que corre o risco de ser enviado para casa quando as taxas de juro sobem, ascendendo a cerca de 1,57 biliões de dólares, disse T. O executivo da Rowe disse. sob gestão.
“O carry trade do iene foi um bode expiatório e poderia ter sido o início de uma tendência maior e mais profunda”, disse ele. “O aperto monetário do Japão e o seu impacto nos fluxos globais de capitais não são simples e terão um grande impacto nos próximos anos.”
Durante anos, os investidores utilizaram a tendência de enfraquecimento do iene para financiar operações de “carry trade” que apostam nas baixas taxas de juro do Japão e em activos de elevado rendimento em mercados como o México e o Brasil. Mas o peso do país nos mercados financeiros globais vai além disso: o Japão é o maior detentor externo de dívida pública dos EUA e um dos principais investidores em todos os tipos de ativos a nível mundial, e o iene é um dos principais pilares do valor global. do dólar.
A súbita eliminação das operações de “carry trade” e a valorização da moeda japonesa fizeram com que as ações de Tóquio caíssem, à medida que as grandes empresas industriais do país, com filiais em todo o mundo e exportações, beneficiavam da taxa de câmbio mais fraca.
Embora a taxa de câmbio do país seja estável, a volatilidade permanece elevada. Os cortes nas taxas nos EUA e um maior aperto monetário por parte do Banco do Japão poderão em breve abalar os mercados.
Hussain, que tem quase três décadas de experiência no mercado, é a favor de uma alocação com maior exposição a títulos do governo japonês, na expectativa de que mais capital retornará ao país à medida que as taxas de juro sobem. Por outro lado, ele recomenda menor exposição aos Treasuries (Treasuries dos EUA), que serão pressionados pela saída de dinheiro japonês dos EUA.
“Em algum momento, as taxas mais elevadas no Japão poderão atrair os gigantescos investidores do país, provenientes dos sectores dos seguros e dos fundos de pensões”, escreveu Hussain. “Isso irá reestruturar a demanda no mercado global.”
